量化基金正以历史最快的速度削减股市头寸

 

  冠状病毒爆发引发的创纪录波动性,已促使量化交易员以前所未有的速度认输。仅存的一线希望是,他们现在能卖出的资产少多了。

  与上月底相比,瑞士信贷集团的主要经纪平台上的系统客户本月将其股票头寸削减了45%。在考虑了价格下跌的因素后,在截至周四的五天时间里,这两只市场中性基金减持了15%的对基准股指的押注。这是十年数据中创纪录的去杠杆化热潮。

  从交易个股的量化分析师到买卖股指期货的量化分析师,他们的股票市场敞口已跌至多年来的最低水平。

  以Nikolaos Panigirtzoglou为首的摩根大通策略师在一份报告中写道,去杠杆化完成了吗?猜测是肯定的,至少在过去几周里是这样的。即使在理论上,市场环境变得更糟,波动性从现在开始进一步上升,理论上的卖出数量也会少得多。

  随着主要经济体走向近乎完全关闭的境地,金融市场陷入了快速抛售、流动性恶化和波动性加剧的恶性循环。更糟糕的是,跨资产相关性的崩溃和股票的不加区别的大跌,甚至连旨在回调中表现更好的系统性策略也受到了影响。

  这使得那些通常在上涨和下跌过程中都吹嘘自己有能力驾驭资产的量化交易员转而采取观望态度。系统风险敞口迅速下降,超出了价格下跌所隐含的范围。

  瑞士信贷全球风险咨询主管Mark Connors在给客户的报告中写道:这种快速平仓表明,人们对Covid-19对经济影响的态度发生了更大的转变。量化基金上周创纪录的去杠杆化对业绩产生了负面影响。

  但这意味着市场从系统性投资者那里吸收的抛售压力会减少。德意志银行的数据显示,设定了波动性目标的基金已将股票配置比例从几个月前的约70%降至15%的创纪录低点。与此同时,在债券和股票一起遭到抛售后,风险平价基金上周也加入了这场全球风暴。摩根大通的数据显示,他们的持仓现在已被削减了一半。

  这家美国银行称,这类根据波动性水平配置不同资产类别的杠杆交易商已经卖出了约900亿美元的债券、300亿美元的股票和另外300亿美元的大宗商品。德意志银行的数据显示,大宗商品交易顾问通常会跟踪期货合约的交叉资产趋势,但他们的净敞口已降至第5个百分位,也就是说只有5%的时候是这么低,甚至更低。

  虽然CTA既可以做多,也可以做空,因此在理论上可以为客户提供一些下行保护,但波动性也会阻止这类基金全力押注。例如,德意志银行估计,由于油价日益动荡,该集团对债券和石油的态度已转为中立。

  以Parag Thatte为首的策略师在报告中写道,CTA现在极为看跌股票,对债券和黄金持中性态度,同时做多美元。

  来源:图表家

[ 编辑:admin ]

  • 移动版

  • 数字报

  • 精品汇

  • 相亲会

  • 新浪官博

  • 腾讯官博

  • 晚报微信

  • 晚报微视
蚌埠门户网简介  |  公司简介  |  报纸广告  |  网络广告  |  联系我们  |  招聘信息  |  晚报发行
蚌埠门户网   版权所有  经营性网站备案号:1111111111号  公网安备 11111111号 
地址: 楼  晚报电话:22222222222     互联网出版许可证: 网证 字3333333号